透过1978年以来改革开放中国经济增长的数据可以看出，我国国内生产总值突飞猛进的增长是从2004年开始。从1994年开始，我国开始实行分税制(国税和地税)后，地方政府为筹集地方基建项目和民生类工程的建设资金，成立地方投融资平台。从2004年到2021年，我国GDP从16.18万亿元一路高歌猛进飙升到114.37万亿元，创造了中国奇迹。在这不到20年的时间里，地方投融资平台成为各地经济发展不可或缺的角色。可以说通过债务融资支持基础设施建设进而拉动经济增长，城投平台成为地方进行基础设施建设的重要一环。因政府而生，仰仗政府而活，有困难政府帮忙解决的城投，因自身以公益性和偏公益性为主的业务特点，其债务产品的信用比与市场上其他类型金融产品更硬一些。顶层设计为基础设施建设按下“快进键”，债务扩张加快，地方政府隐性债务风险亟需化解，城投政策开始收紧。

2021年4月31日《国务院关于进一步深化预算管理制度改革的意见》要求清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，加大地方债务风险防控力度，针对专项债和城投实施从严监管。

财政部部长刘昆在2021年5月6日发表的《建立健全有利于高质量发展的现代财税体制》文章也表示，坚决遏制增量，积极稳妥化解存量，强化与金融系统协同配合，对隐性债务实行穿透式监管。

随着城投政策的收紧，城投剥离政府融资功能，各个地方城投开始市场化转型，重新进行市场资源的配置，依法合规开展市场化融资，自主经营，自负盈亏，增强其自身运营能力，进而增强其再融资和偿债能力。

清华金融评论刊登《地方融资平台转型与发展探讨》提出，在城投转型过程中，政企关系是核心，增强造血能力是目的，提高非公益性资产和业务占比是手段。在这个过程中，政府引导城投转型是降低转型风险最重要的影响因素，政府将从区域经济发展、隐债化解程度和城投自身情况进行多方面考量，使城投在转型过程中即可以做到满足城市建设需求，又可以促进当地区域经济发展。

城投转型谋发展实现市场化运营已成必然，《地方融资平台转型与发展探讨》提出城投转型的三大方向：政企关系、区域发展与业务规划。

1.政策是方向，政企关系是核心

根据各地经济财政实力、城市建设需求和债务压力等情况不同，不同区域转型的方向和所处阶段有所不同，主要包括以下几种情况：

(1)切实提高造血能力

(2)对城投进行分类整理，各司其职

(3)重视平台整合，在整合的基础上做强少数平台

(4)仍处于清理平台，剥离政府融资职能阶段

城投转型的核心仍是政企关系，城投转型过程中和转型后仍与政府保持密切联系，其密切程度往往高于普通的地方国企。

2.根据区域经济发展分情况讨论

各地方城投积极进行转型改革，因不同地区的财政实力和债务压力不同，改革的路径也不相同。

我国东部地区因经济相对发达，债务率相对较低，部分区域市场认可度较高，更适合向市场化业务方向改革。

中西部地区经济发展潜力好，且部分区域拥有较为丰富的自然资源和产业资源，城投可以利用区位优势产业资源完善自身业务结构从而提升自身业务盈利能力。

3.根据业务发展状况分情况谈论

在政策推动城投转型的大背景下，在43号文提出的“三分类”原则的基础上，各地方城投转型具体分为以下四个模式：

结合自身优势，依托政府资源转型成为公益性企业

城投因过去长期从事基础设施建设和土地整理开发业务，相关业务领域经验较好，市场地位较高，加之城投过往业务性质决定了其与政府绑定较深，政府对其较依赖，可以在公益性业务或偏公益性业务方面获得垄断支持。

依托自身投资经验和地方政府支持转型为产业类企业

大多数城投公司的经营性业务为贸易业务，贸易产品多为建材和优秀资源等，大多数城投的贸易是依托自身的矿产资源等自然资源优势，部分沉头也依托于此资源优势将自己发展为产业公司。

通过持有优质产业股权转型为商业类企业

部分城投已通过对区域内产业投资获取了一定的优质产业资源，可以发展壮大这部分业务，比如投资区域内政府重点扶持的产业。

转型为城投类企业

部分城投本身就是产投类平台，或者持有一定规模的产业投资基金，在此基础上转型为投资类企业。城投大多为国资委实控，可以根据区域内产业发展需求进行对口投资或招商引资。

《地方融资平台转型与发展探讨》强调城投信仰归根到底还是市场认可度问题。转型后的城投仍承担区域内最终的公益性项目，政府的项目资金和金融资源对城投的倾斜程度仍高于普通国企。城投债务的偿还进程仍然由各市国资委把控，关键时刻政府仍需为城投调配金融资源，城投额度公益性项目承接和营收账款仍是政企关系的直接体现。

在城投转型的进程中，中央及政府更加重视对各个层面债务率的把控，禁止新增并加大力度化解隐债，严格控制区域隐债率。城投转型过程中不可忽略的隐债问题，随着再融资债置换隐性债务进程的推进，全国隐债化解进程会进一步加快。

总的来说，城投转型不能“一刀切”，也不能一蹴而就，城投转型之路任重道远，市场化转型短期内可以提升自身运营能力，缓解融资压力，从长远的角度来看，实现市场化转型城投可以更深度地参与地方基础设施建设与经济发展，在有效助力地方政府经济发展战略实施的基础上，探索一条行之有效的市场化商业模式，不断积累可持续发展的经验，做大做强做优自身实现良性循环发展。“城投信仰”依旧坚挺，虽然从城市建设者到城市运营者城投的角色发生改变，但本质上还是帮政府做事，市场化转型根本上是为了城投规范运营，城投在地方经济发展中的重要地位难以取代!